DZ Conservador, PPSI
2o Semestre 2025
Indicador de Riesgo y Alertas sobre Líquidez e Informe de Mercados
Alertas sobre Líquidez
Alerta mostrada en caso de que el producto financiero tenga posibles limitaciones respecto a la liquidez y a la venta anticipada:
El valor de los derechos de movilización, de las prestaciones y de los supuestos excepcionales de liquidez depende del valor de mercado de los activos del plan de previsión y puede provocar pérdidas relevantes.
El cobro de la prestación o el ejercicio del derecho de rescate sólo es posible si se produce alguna de las contingencias o supuestos excepcionales de liquidez regulados en la normativa de las EPSV's.
Indicador de Riesgo y Rentabilidad
Este dato es indicativo del riesgo del plan y está calculado en base a datos históricos que, no obstante, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del plan. Además, no hay garantía de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.
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Informe de Mercados
El segundo semestre de 2025 resultó favorable para los mercados financieros y permitió cerrar el año con rentabilidades positivas en la mayoría de activos. A pesar de la elevada inestabilidad geopolítica, ésta no afectó de forma relevante a los precios, y los inversores se centraron en factores como el crecimiento económico moderado, la desinflación gradual y los sólidos beneficios empresariales.
La Reserva Federal aplicó tres recortes de tipos de 25 puntos básicos en la segunda mitad del año, motivados por un mercado laboral más débil, con el desempleo subiendo al 4,6%. Así, los tipos de referencia descendieron al rango 3,50–3,75%. Los aranceles anunciados por Estados Unidos fueron finalmente asimilados sin generar la volatilidad esperada. La curva de tipos estadounidense reflejó los recortes, con los bonos a dos años cayendo a una rentabilidad del 3,48% y los de diez años al 4,17%. En Europa, sin embargo, las rentabilidades repuntaron, situándose el bono alemán a diez años en el 2,86%.
El dólar se estabilizó en el segundo semestre y cerró en 1,17 por euro. El oro destacó con una revalorización del 31,3%, favorecido por el contexto geopolítico. Las bolsas globales también avanzaron con fuerza, impulsadas por las temáticas de defensa e inteligencia artificial.
El fondo registró un rentabilidad positiva durante el segundo semestre, que contribuyó al resultado positivo obtenido en el acumulado del ejercicio 2025. La mayor parte de la rentabilidad se debió al buen comportamiento de la renta variable en la cartera.
La cartera de renta fija tuvo una duración ligeramente superior a la del bechmark de 2,9 años. La mayor aportación positiva vino de la parte de la renta fija privada, que registró un mejor comportamiento, si bien la cartera de deuda pública también contribuyó de manera positiva en menor medida.
La renta variable se mantuvo estable y con un peso similar al de referencia del 10%. La cartera de acciones se comportó mejor que el índice de referencia MSCI-World. Las acciones norteamericanas aportaron una mayor contribución a la rentabilidad por su elevado peso en la cartera y su buen comportamiento.
Datos del Plan de Pensiones
| Categoría Inverco | Renta Fija Mixta |
| Índice de Referencia | 10% MSDEWIN + 50% EGB0 + 10% QW1A + 10% LUATTRUU + 10% ERS0 + 10% LUACTRUU |
| Fecha de Adscripción del Plan | 18/12/1991 |
| Socio Promotor | Deutsche Bank S.A.Española & Zurich Vida Cia. De seguros y reaseguros S.A. |
| Depositario del Fondo | BNP Paribas S.A., Suc. en España |
| Auditor del Fondo | Forvis Mazars Auditores, S.L.P |
| Entidad contratada para la Gestión Activos Financieros | DWS Investments GmbH, Frankfurt am Main/Alemania |
| Patrimonio | 8.733.907 EUROS |
| Valor de la participación | 19,32200074 EUROS |
| Nº de socios | 461 |
| Inversión mínima inicial | 30 EUROS |
| Inversión mínima (Aport. Periódic.) | 30 EUROS mensuales |
| Gastos Administración | 1,30% sobre el patrimonio |
| Gastos Compra y Venta valores | 0,002% sobre el patrimonio |
| Ratio Rotación 2025 | 114,82% sobre el patrimonio |
| Código de Producto | 10601 |
Rentabilidades Históricas 2o Semestre 2025
Rentabilidades
| Mes | -0,49% | 2024 | 5,55% |
| 3 meses | 0,52% | 2023 | 3,50% |
| Año en curso | 0,62% | 2022 | -5,12% |
| Media 3 años | 3,20% | 2021 | -2,23% |
| Media 5 años | 0,39% | 2020 | 1,07% |
| Media 10 años | 0,84% | 2019 | 1,07% |
| Media 15 años | 1,53% | 2018 | 1,25% |
| Media 20 años | 1,62% | 2017 | 0,33% |
| Rentabilidad Objetivo | 1,05% | 2016 | 0,98% |
| 2015 | 3,54% |
Volatilidades históricas 2o Semestre 2025
| 2T22 | 0,86% / 0,76% |
| 4T22 | 0,70% / 0,10% |
| 2T23 | 0,08% / 0,08% |
| 4T23 | 0,44% / 0,40% |
| 2T24 | 0,67% / 0,58% |
| 4T24 | 0,78% / 1,10% |
| 2T25 | 0,92% / 0,86% |
| 4T25 | 0,83% |
Evolución valor liquidativo de los últimos 10 años
VLIQ - PTR (millones de €)
Análisis de la cartera 2o Semestre 2025
Cartera por tipo de activos
| Renta Fija Pública | 64,90% |
| Renta Fija Privada | 22,43% |
| Renta Variable | 9,95% |
| Tesorería | 2,72% |
Distribución geográfica de la renta variable
| ESTADOS UNIDOS | 26,94% |
| FRANCIA | 11,44% |
| ESPAÑA | 7,24% |
| BELGICA | 6,18% |
| SUECIA | 1,40% |
| FINLANDIA | 1,73% |
| AUSTRIA | 1,91% |
| DINAMARCA | 1,30% |
| ESLOVAQUIA | 0,36% |
Principales Valores
| Valor | País | Sector | % |
| US TREASURY N/B T 4,125 31/10/2027 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 3,14% |
| BUONI POLIENNALI DEL TES 0,6 01/08/2031 | ITALIA | GUBERNAMENTAL | 1,47% |
| US TREASURY N/B T 1,75 31/01/2029 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 1,27% |
| EUROBANK SA 5,875% 28/11/2029 | GRECIA | GUBERNAMENTAL | 1,26% |
| DCC GROUP FIN IRELAND 4,375% 27/06/2031 | IRLANDA | FINANCIERO | 1,22% |
| SKANDINAVISKA ENSKILDA 4,5% 27/11/2034 | SUECIA | FINANCIERO | 1,22% |
| US TREASURY N/B T 1,375 31/12/2028 | MÉJICO | GUBERNAMENTAL | 1,21% |
| GALDERMA FINANCE 3,5 20/03/2030 | HOLANDA | ASISTENCIA SANITARIA | 1,21% |
| AUTOLIV 3,625 07/08/2029 | ESTADOS UNIDOS | INDUSTRIAL | 1,20% |
| ORIX CORP 3,447 22/10/2031 | JAPON | FINANCIERO | 1,19% |
Distribución de los Activos de Renta Fija por Rating
| AA+ | 16,58% |
| F1+ | 15,49% |
| BBB+ | 14,16% |
| A-1+ | 10,62% |
| BBB | 8,74% |
| AAA | 8,66% |
| A+ | 6,56% |
| A- | 6,07% |
| A | 5,99% |
| N/A | 4,75% |
| BBB- | 2,03% |
| AA | 0,35% |
Inversión Socialmente Responsable
El proceso de inversión tiene en consideración los riesgos de sostenibilidad y cuenta con un sistema que integra factores ASG (Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo) en el proceso de análisis de nuestras inversiones. La incorporación de dichos criterios se realiza en todos los procesos que forman parte del análisis de inversión, incluyendo todas las categorías de activos. En concreto, la metodología de análisis incluye(1)Exclusiones: Aplicado a determinados sectores y actividades.(2) Screening normativo: Velando por el cumplimiento de normas y estándares nacionales e internacionales.(3) Engagement: Referido al diálogo activo con las empresas en las que la EPSV tiene exposición, con el principal objetivo de promover y ayudar a implantar medidas de buen gobierno.(4) Integración: La Entidad Gestora, a través del Gestor de Inversiones, elabora una relación de indicadores ESG, mediante la obtención de datos externos de proveedores especializados, que permiten monitorizar a las compañías / emisores en términos de riesgos de sostenibilidad.
Información Adicional
Contingencias cubiertas
- Jubilación, y situación asimilable o equivalente a la jubilación
- Invalidez (total, absoluta o gran invalidez).
- Fallecimiento del socio o del beneficiario
- Enfermedad grave
- Desempleo de larga duración
- Dependencia severa o Gran dependencia
Los Socios de planes, podrán disponer anticipadamente total o parcialmente de los derechos económicos, cuando tengan una antigüedad superior a 10 años.
Forma de Cobro
El beneficiario puede optar por percibir la prestación en forma de:
- Capital
- Renta
- Mixta Capital y Renta
Estas formas de pago pueden ser inmediatas o diferidas a un momento posterior.
Derechos de Pensión Futuros
La estimación de los derechos futuros del socio, dependerá del importe y la periodicidad de las aportaciones realizadas, así como de la evolución de la rentabilidad a lo largo de la vida del plan. A modo de referencia las rentabilidades históricas durante los últimos años del plan son las que se indican en el informe de gestión, si bien, rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras.
Movimientos Plan de Previsión Año
| Aportaciones | 210.857,40 € | Prestaciones | 312.969,34 € |
| T. Entrada Externos | 437.583,01 € | T. Salida Externos | 676.009,40 € |
| T. Entrada Internos | 166.745,40 € | T. Salida Internos | 62.540,51 € |
| Altas | 0 | Bajas | 74 |
Información adicional
En la App Mi Zurich (Android o Apple) o bien en el área de Clientes podrás ver la información específica, como tus operaciones o saldo, de tus planes de previsión Zurich.
Si aún no has informado de tus datos electrónicos, o deseas seguir recibiendo la información a través de correo ordinario, debes dirigirte a tu mediador
Información legal
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 11 del Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 5/2012, de 23 de febrero, sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria, le informamos que, en fecha 12 de noviembre se ha celebrado Asamblea General de DB-Previsión, Entidad de Previsión Social Voluntaria en la que se ha procedido al nombramiento de nuevos representantes del Socio Deutsche Bank así como a la notificación de novedades legales aplicables a la fiscalidad de productos de previsión social en País Vasco.
Novedades legales aplicables a la fiscalidad de productos de previsión social en País Vasco. Se establece un sistema de calificación dual, en virtud del cual la prestación recibida se descompondrá en:
1. Aportaciones y contribuciones:
Se integrarán en la base imponible general y tributarán como rendimientos del trabajo.
2. Rentabilidad generada:
Se considerará rendimiento del capital mobiliario y se integrará en la base del ahorro.
Prestaciones:
- Para las prestaciones recibidas en forma de capital, se ofrece la posibilidad de que el contribuyente pueda optar por el régimen tributario vigente a 31/12/2025 para las prestaciones derivadas de aportaciones realizadas antes de 01/01/2026, siempre que se cumplan las condiciones establecidas.
- Para las prestaciones derivadas de aportaciones a partir de 01/01/2026, se integrará el 70 % en la base del IRPF como rendimiento del trabajo (únicamente para la parte correspondiente a las aportaciones) y se aplicará una reducción del 30 %. La rentabilidad generada tributará íntegramente como rendimiento del capital mobiliario cuando la prestación se perciba en forma de capital.
- La rentabilidad de las prestaciones percibidas en forma de renta queda exenta siempre y cuando dicha renta tenga carácter vitalicio o, en su defecto, una duración mínima de 15 años y de cuantía constante, sin perjuicio de posibles alteraciones derivadas de motivos técnicos o financieros.
Límite de las reducciones:
- Asimismo, a partir de 01/01/2026, el límite de las reducciones para aportaciones a sistemas de previsión social individual es de 5.000 euros anuales y el límite conjunto será de 10.000 euros anuales frente a los anteriores 12.000 euros.