Plan de Pensiones Grupo Zurich
1er Semestre 2025
Plan de Pensiones Individual Grupo Zurich
Indicador de Riesgo y Alertas sobre Líquidez & Informe de Mercados
Alertas sobre Líquidez
Alerta mostrada en caso de que el producto financiero tenga posibles limitaciones respecto a la liquidez y a la venta anticipada:
El valor de los derechos de movilización, de las prestaciones y de los supuestos excepcionales de liquidez depende del valor de mercado de los activos del fondo de pensiones y puede provocar pérdidas relevantes.
El cobro de la prestación o el ejercicio del derecho de rescate sólo es posible si se produce alguna de las contingencias o supuestos excepcionales de liquidez regulados en la normativa de planes y fondos de pensiones.
Informe de Mercados
Los mercados financieros vivieron un primer semestre de 2025 muy volátil. El anuncio de los aranceles del llamado "día de la liberación" el 2 de abril provocó una ola de ventas histórica. El índice bursátil S&P-500 cayó más del 10% en dos días. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se disparó 70 puntos básicos en menos de una semana, justo antes del anuncio de la moratoria de 90 días. Esta extensión de 90 días provocó una notable recuperación.
Los bonos soberanos resistieron bien en general, especialmente en los tramos cortos. Sin embargo, los temores fiscales por la propuesta presupuestaria expansiva de Estados Unidos provocaron dificultades en los bonos del Tesoro a largo plazo. El dólar estadounidense registró su peor rendimiento en el primer semestre desde 1973, con una caída del 13,8% contra el euro. Los precios del petróleo experimentaron una intensa volatilidad. Uno de los mejores activos este semestre fue el oro, con un alza del 25,3%. Los índices de bolsa alemán DAX (+20,1%) y español IBEX-35 (+20,7%) lideraron la tendencia en lo que va del año. En comparación, el estadounidense S&P-500 subió un 5,5%.
La rentabilidad del fondo fue ligeramente negativa durante el primer semestre de 2025, pese a batir notablemente a su índice de referencia. El motivo único fue la apreciación del euro frente al dólar estadounidense, divisa en la que cotizan una gran parte de los activos que componen la cartera del fondo, que sin embargo se valora en euros.
La renta fija europea aportó negativamente a la rentabilidad del fondo en el periodo, principalmente en los plazos medios y largos de la curva de tipos de interés. En moneda constante, la aportación de la renta fija estadounidense fue positiva. La cartera de bonos, activos a corto plazo y liquidez representó cerca de un 75% del volumen del fondo, con una duración entre 5 y 5,5 años. La elevada posición en activos de renta fija privada tuvo un efecto positivo respecto a la deuda pública.
La renta variable representó entre el 20 y el 23% del fondo hasta la corrección del mercado de abril, cuando se elevó al nivel del índice de referencia a largo plazo del 25% hasta el final del periodo. El alto peso de las acciones estadounidenses en la cartera impidió que el activo pudiera contribuir positivamente a la rentabilidad del fondo. Sin embargo, el comportamiento de la cartera superó a su índice de referencia, el MSCI-World.
Indicador de Riesgo y Rentabilidad
Este dato es indicativo del riesgo del plan y está calculado en base a datos históricos que, no obstante, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del plan. Además, no hay garantía de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.
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Datos del Plan de Pensiones
| Categoría Inverco | Renta Fija Mixta |
| Índice de Referencia | 25% MSDEWIN + 15% EGB0 + 15% QW1A + 15% LUATTRUU + 15% ERS0 + 15% LUACTRUU |
| Fecha de Adscripción del Plan | 08/03/2001 |
| Fondo Adscrito | DZ MODERADO, F.P |
| Gestora del Fondo | Deutsche Zurich Pensiones EGFP, SA |
| Depositario del Fondo | BNP Paribas Securities Services, Suc. en España |
| Auditor del Fondo | Forvis Mazars Auditores, S.L.P |
| Entidad contratada para la Gestión Activos Financieros | DWS Investments GmbH, Frankfurt am Main/Alemania |
| Divisa de denominación | EURO |
| Patrimonio | EUROS 62.955.357 |
| Valor de la participación | EUROS 16,19852384 |
| Nº de partícipes | 4.562 |
| Inversión mínima inicial | 30 EUROS |
| Inversión mínima (Aport. Periódic.) | 30 EUROS mensuales |
| Comisión de gestión | 1,300% sobre el patrimonio |
| Comisión de depositaría | 0,020% sobre el patrimonio |
| Otros Gastos 2025 (Auditoría, Registro Mercantil, Notario y otros) | 0,02% |
| Código de Producto | 10801 |
Rentabilidades Históricas 1er Semestre 2025
| Mes | -0,41% | 2024 | 9,62% |
| 3 meses | -0,13% | 2023 | 6,62% |
| Año en curso | -2,39% | 2022 | #N/A |
| 2021 | 2,95% | ||
| 2020 | 0,04% | ||
| Media 3 años | 1,28% | 2019 | 7,01% |
| Media 5 años | 1,36% | 2018 | -4,27% |
| Media 10 años | 1,34% | 2017 | 1,76% |
| Media 15 años | 2,21% | 2016 | 1,76% |
| Media 20 años | 2,26% | 2015 | 1,76% |
Fuente: elaboración propia.
(1) Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Inscrito en el Registro Administrativo de la D.G.S. con el nº F0718
Análisis de la cartera 1er Semestre 2025
Cartera por tipo de activos
- Tesorería: 3,43%
- Renta Variable: 25,46%
- Renta Fija Privada: 34,63%
- Renta Fija Pública: 36,48%
Distribución geográfica de la renta variable
- ESTADOS UNIDOS: 69,04%
- JAPON: 5,56%
- GRAN BRETAÑA: 3,54%
- CANADÁ: 3,33%
- ALEMANIA: 3,26%
- SUIZA: 3,04%
- FRANCIA: 2,27%
- ESPAÑA: 1,76%
- IRLANDA: 1,69%
- HOLANDA: 1,46%
- AUSTRALIA: 0,87%
- ITALIA: 0,81%
- BERMUDAS: 0,77%
- SINGAPUR: 0,73%
- DINAMARCA: 0,37%
- LUXEMBURGO: 0,31%
- FINLANDIA: 0,27%
- HONG KONG: 0,25%
- BELGICA: 0,24%
- CHINA: 0,23%
- ISLAS CAYMAN: 0,11%
- ISLA DE JERSEY: 0,10%
Principales Valores
| Valor | País | Sector | % |
| 1 US TREASURY N/B T 4,125 31/10/2027 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 4,10% |
| 2 US TREASURY N/B T 1,75 31/01/2029 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 1,54% |
| 3 US TREASURY N/B T 1,375 31/12/2028 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 1,48% |
| 4 US TREASURY N/B T 2.75% 15/08/2023 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 1,36% |
| 5 NVIDIA CORPORATION DISEÑA | ESTADOS UNIDOS | INFORMACIÓN TECNOLÓGICA | 1,31% |
| 6 US TREASURY N/B T 1,125% 15/02/2031 | ESTADOS UNIDOS | GUBERNAMENTAL | 1,23% |
| 7 BUONI POLIENNALI DEL TES 0,5 01/02/2026 | ITALIA | GUBERNAMENTAL | 1,18% |
| 8 AC.MICROSOFT CORP. | ESTADOS UNIDOS | INFORMACIÓN TECNOLÓGICA | 1,15% |
| 9 BUONI POLIENNALI DEL TES 0,6 01/08/2031 | ITALIA | GUBERNAMENTAL | 1,14% |
| 10 SIX FINANCE LUXEMBOURG 3,25% 30.05.2030 | LUXEMBURGO | FINANCIERO | 1,05% |
Distribución de los Activos de Renta Fija por Rating
- AAA: 4,19%
- AA+: 22,51%
- AA: 2,58%
- AA-: 2,46%
- A+: 3,77%
- A: 8,56%
- A-: 11,80%
- BBB+: 9,63%
- BBB: 24,50%
- BBB-: 4,13%
- F1+: 4,14%
- F1: 1,72%
Operaciones Vinculadas
Información sobre operaciones vinculadas en virtud de lo dispuesto en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones: la Entidad Gestora puede realizar por cuenta del Fondo de Pensiones operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.
Para ello, la Gestora ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas, en caso de producirse, se realizan en interés exclusivo de los Fondos de Pensiones gestionados y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado.
La entidad gestora y la entidad depositaria no forman parte del mismo grupo de sociedades.
Información Adicional
Le recordamos que las aportaciones a planes de pensiones anteriores a 31/12/2006 pueden generar derecho a reducción fiscal del 40% en las condiciones y plazos regulados por la normativa en vigor (excepto para País Vasco y Navarra en los que la reducción se aplicará, en su caso, en las condiciones establecidas por la normativa foral en vigor).
En este sentido, le informamos que:
* En caso de ser titular de un plan de pensiones, con aportaciones anteriores a 31/12/2006, podrá aplicar la reducción del 40% sobre la prestación en forma de capital que se perciba del plan de pensiones, siempre que se trate del ejercicio en el que acaece la contingencia o en uno de los dos siguientes.
* En caso de ser titular de varios planes de pensiones, con aportaciones anteriores a 31/12/2006, podrá aplicar la reducción del 40% sobre la prestación en forma de capital que se perciba de cada plan de pensiones, incluso en períodos impositivos diferentes, siempre que se trate del ejercicio en el que acaece la contingencia o en uno de los dos siguientes.
La información relacionada con las características ambientales y/o sociales estará disponible en el anexo al Informe de gestión de las Cuentas anuales.
Desglose de comisiones y otros gastos imputables
Desglose Comisiones
| Concepto | Periodo (2Q 2025) s/ Pat. | Periodo (2Q 2025) s/ Result. | Periodo (2Q 2025) Total | Acumulado (1H 2025) s/ Pat. | Acumulado (1H 2025) s/ Result. | Acumulado (1H 2025) Total |
| 1 Comisión de Gestión directa | 0,33% | 0,00% | 0,33% | 0,65% | 0,00% | 0,65% |
| 2 Comisión de Gestión indirecta (2) | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| 3 Comisión de Depósito directa | 0,01% | 0,00% | 0,01% | 0,01% | 0,00% | 0,01% |
| 4 Comisión de Depósito indirecta | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| 5 Gastos soportados por el Plan (3) | 0,01% | 0,00% | 0,01% | 0,02% | 0,00% | 0,02% |
(1) Porcentaje efectivamente soportado: porcentaje no anualizado que corresponde al porcentaje sobre el saldo medio diario de la cuenta de posición del plan
(2) Comisiones de gestión indirectas: se reportará la referencia a los conceptos correspondientes a estas comisiones.
(3) Desglose de gastos imputados al Plan.
(4) Porcentajes redondeados a dos decimales por lo que podría existir algún gasto inferior no reflejado
- La comisión de gestión es calculada como un porcentaje fijo sobre La cuenta de posición
- Este plan no puede soportar comisiones de gestión indirectas debido a la inversión en instituciones de inversión colectiva
- En ningún caso el importe imputado por las comisiones de gestión directa e indirectas podrá ser superior al 1.30% de la cuenta de posición del plan de pensiones
Desglose Gastos
- El plan soporta los siguientes gastos: (ver desglose en tabla posterior)
| Concepto | Periodo (2Q 2025) * | Acumulado (1H 2025) * |
| 1 Servicios de análisis financiero. | 0,00% | 0,00% |
| 2 Utilización de índices de referencia | 0,00% | 0,00% |
| 3 Análisis de sostenibilidad | 0,00% | 0,00% |
| 4 Auditoría y otros servicios profesionales | 0,00% | 0,00% |
| Comisión de Control del Fondo y del Plan | 0,00% | 0,00% |
| Liquidación de operaciones de inversión | 0,00% | 0,00% |
| Revisión financiero actuarial. | 0,00% | 0,00% |
| 5 Otros gastos soportados por el plan (1) | 0,01% | 0,02% |
(1) Incluye registro mercantil, notario, retenciones país de origen y gastos bancarios.
(*) Porcentajes redondeados a dos decimales por lo que podría existir algún gasto inferior no reflejado
Análisis de la Cartera de Inversiones DZ MODERADO, F.P (1er Semestre)
| Inversión / Valor / País / Sector / Emisora | Títols / Canvi Mig / Efectiu / Plusvàlua / Minusvàlua / Valor Realització / % Total |
| Renta Variable AC.ABB LTD SUIZA Tecnología de la información ABB | 2386 30,44418 120.839,82 47403,5 0 120839,82 0,06% |
| AC.UNICREDIT SPA ITALIA Finanzas UNICREDITO ITALIANO (MILAN) | 6159 53,67899 350.508,69 19899,73 0 350508,69 0,17% |
| AC.KONINKLIJKE KPN NV PAISES BAJOS Servicios de Telecomunicaciones KONINKLIJKE KPN NV | 12555 3,25835 51.927,48 11018,88 0 51927,48 0,03% |
| AC.UNILEVER PLC GRAN BRETAÑA Productos de consumo básico UNILEVER | 5808 40,976 299.640,96 26810,64 0 299640,96 0,15% |
| AC.RELX PLC GRAN BRETAÑA Industrial REED ELSEVIER PLC | 6170 37,84599 283.212,15 11897,1 0 283212,15 0,14% |
| AC.QUALCOMM INC ESTADOS UNIDOS Tecnología de la información QUALCOMM INC | 1659 212,5464 224.131,33 0 -102107,59 224131,33 0,11% |
| AC.WELLS FARGO ESTADOS UNIDOS Finanzas WELLS FARGO | 4171 46,5725 283.485,34 104849,45 0 283485,34 0,14% |
| AC.METTLER TOLEDO INTERNATIONAL ESTADOS UNIDOS Productos de consumo básico METTLER-TOLEDO INTERNATIONAL | 194 1543,26719 193.323,91 0 -84733,98 193323,91 0,10% |
| FRESENIUS SE ALEMANIA Salud FRESENIUS SE & CO KGAA | 5009 30,90227 213.784,12 58994,61 0 213784,12 0,11% |
| ASML HOLDING NV PAISES BAJOS Industrial ASML HOLDING NV | 325 522,48476 220.220,00 50412,45 0 220220 0,11% |
| NOVARTIS R SUIZA Salud NOVARTIS AG | 4330 76,53013 445.773,44 110923 0 445773,44 0,22% |
| ADIDAS AG (GR) ALEMANIA Productos de consumo no básico ADIDAS AG | 922 232,0377 182.509,90 0 -31428,86 182509,9 0,09% |
| DEUTSCHE TELEKOM (GR) ALEMANIA Servicios de Telecomunicaciones DEUTSCHE TELEKOM INT FIN | 10134 28,25309 313.849,98 27533,14 0 313849,98 0,16% |
| THE HOME DEPOT INC ESTADOS UNIDOS Industrial THE HOME DEPOT INC | 1054 301,48706 327.815,83 17171,81 0 327815,83 0,16% |
| BOOKING HOLDINGS INC ESTADOS UNIDOS Productos de consumo no básico BOOKING HOLDINGS INC | 98 2430,47715 481.279,20 254313,54 0 481279,2 0,24% |
| ROCHE HOLDING SUIZA Salud ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN | 1343 319,44152 371.496,90 0 -46822,48 371496,9 0,18% |
| DAIMLER AG REGISTERED ALEMANIA Productos de consumo no básico DAIMLER AG | 2290 61,75968 113.790,10 0 -27639,59 113790,1 0,06% |
| AXA FRANCIA Finanzas AXA SA | 7803 21,79763 325.151,01 155064,1 0 325151,01 0,16% |
| RIO TINTO GRAN BRETAÑA Materiales RIO TINTO | 3298 48,95658 163.226,12 0 -29329,68 163226,12 0,08% |
| IBERDROLA ESPAÑA Servicios de utilidad pública IBERDROLA SA | 20288 9,70878 330.491,52 133519,63 0 330491,52 0,16% |
| TOYOTA MOTOR CORP JAPÓN Industrial TOYOTA MOTOR CORP | 3600 2250,45 53.090,43 672,95 0 53090,43 0,03% |
| JOHNSON & JOHNSON ESTADOS UNIDOS Productos de consumo básico JOHNSON & JOHNSON | 2882 163,15319 373.443,29 0 -52193,38 373443,29 0,18% |
| JP MORGAN CHASE ESTADOS UNIDOS Finanzas JP MORGAN BANK | 2219 132,10086 545.720,12 255287,38 0 545720,12 0,27% |
| FACEBOOK INC-A ESTADOS UNIDOS Servicios de Telecomunicaciones FACEBOOK | 1710 553,81884 1.070.668,19 172004,87 0 1070668,19 0,53% |
| APPLE INC ESTADOS UNIDOS Tecnología de la información APPLE INC | 12265 148,82542 2.134.670,65 356487,45 0 2134670,65 1,06% |
| Total Renta Variable | 981952 166644,218 53.295.518,76 11294468,21 -1730188,69 53295518,76 26,36% |
| Renta Fija Pública FRANCE GOV 0,75% 25/05/2052 FRANCIA Gubernamental FRENCH REPUBLIC | 1505000 66,99205 715.552,66 0 -295205,3183 713025,1017 0,35% |
| BONOS DEL ESTADO 1.25% VTO.31.10.2030 ESPAÑA Gubernamental ESTADO ESPAÑOL | 1482 98,34835 1.397.943,80 0 -74489,91793 1383032,702 0,69% |
| BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 1,2% 31/10/2040 ESPAÑA Gubernamental ESTADO ESPAÑOL | 1363 87,12295 986.279,12 0 -218238,9481 969246,9819 0,49% |
| OBRIGACOES DO TESOURO 0,9% 12/10/2035 PORTUGAL Gubernamental ESTADO PORTUGUES | 88200000 90,5951 721.458,60 0 -88202,99968 710845,7903 0,36% |
| Total Renta Fija Pública | 1032408207 12350,21455 76.380.260,38 237254,5328 -5617312,481 75599774,75 37,78% |
| Renta Fija Privada GOLDMAN SACHS GROUP INC 0,25% 26/01/28 ESTADOS UNIDOS Finanzas GOLDMAN SACHS GROUP INC/THE | 964 94,42736 913.012,59 0 -5773,588988 904506,191 0,45% |
| ZIMMER BIOMET HOLDINGS 2,425% 13/12/2026 ESTADOS UNIDOS Salud ZIMMER BIOMET HOLDINGS | 819 103,75492 829.751,56 0 -22447,72649 827305,1135 0,41% |
| OPTUS FINANCE 1,00 20/06/29 AUSTRALIA Servicios de Telecomunicaciones OPTUS FINANCE PTY LTD | 1359 97,86605 1.258.109,70 0 -72527,25502 1257472,495 0,62% |
| PROSUS NV 1,539% 03/08/2028 PAISES BAJOS Productos de consumo no básico PROSUS NV | 874 95,31613 848.678,97 0 -5527,351091 827535,6689 0,42% |
| JPMORGAN CHASE & CO 0,389% 24/02/2028 ESTADOS UNIDOS Finanzas JP MORGAN BANK | 1540 97,40428 1.491.387,60 0 -17612,67245 1482413,278 0,74% |
| ACEA SPA 1,75 23/05/28 ITALIA Servicios de utilidad pública ACEA SPA | 457 101,83519 447.887,36 0 -18048,16474 447338,6753 0,22% |
| Total Renta Fija Privada | 76712 7164,11387 72.495.408,58 974257,893 -2362089,229 71532418,93 35,86% |
| Futuros FUTURO EURO BUND SEP 25 ALEMANIA DERIVADOS DERIVADOS | 30 0 3.904.500,00 0 0 0 0,00% |
| FUT S&P500 EMINI FUT SEP25 ESTADOS UNIDOS DERIVADOS CHICAGO MARKET EXCHANGE | 5 0 312.687,50 0 0 0 0,00% |
| Total Futuros | 35 0 4.217.187,50 0 0 0 0,00% |